邱仕凡 Ken

買基金不只要注意投資報酬率的高低，還要留意管理費、保管費及其他費用等隱藏的投資成本，消費者一定得錙銖必較！

2008年一開春，各大投信、銀行為了拚業績，紛紛推出基金手續費大折扣，有些投信如寶來、新光、安泰等更是阿莎力，只要你符合優惠的條件，直接讓你買基金零手續費。

把握折扣期 能省則省

基金銷售手續費指的是，投資人在購買共同基金時，除了申購金額外須再繳付的費用，通常國內基金的手續費介於1.5％~2.0％之間，手續費的計算方式是以你投資金額乘以手續費率來計算。假使你預計購買10000元的基金，手續費為1.2％，手續費就等於10000Ｘ1.2％＝120元。雖然金額不大，但假以時日，卻是一筆不小的數目呢！

一般來說，常見的基金手續費的折扣可以分為4種：

第1種是定期定額扣款，例如限定定期定額投資某幾檔基金，就能享有零手續費優惠，一般來說扣款次數須達24次到60次不等。

第2種是「生日零手續費」，不過因為每年只有1次，所以若是想單筆投資基金的投資人，可以選擇在生日時，買個基金送給自己當生日禮物。

網購、團購 可撿便宜

第3種是網路交易扣款，各大銀行投信為了鼓勵投資人，透過網路買賣基金，紛紛推出只要是透過網路交易，買基金直接零手續費。尤其是新基金正式上市前，有些投信公司會開放網路前3天到前1周優惠預購，一方面幫新基金造勢，一方面試市場水溫。

第4種是以「團購」的方式，一次湊足多少人參與申購，就可享有零手續費優惠。

要注意的是，儘管優惠這麼多，投資人在選擇基金時還是要以市場潛力、個人風險屬性以及投信公司短中長期的操盤能力做為主要的參考指標。在挑選優質的基金標的前提下，再加上零手續費的加值，投資才會更有賺頭。

另外要提醒投資人，在享受零手續費方案時，也要同時注意附加的但書，有些零手續費有「基金標的」的限制，只有特定基金才能免；有的則是非終身的，是「優惠期間內」才免，但扣款達一定次數後又會恢復收手續費，都是要事先探聽清楚的，才不會落入陷阱當中。

不過，各大投信銀行的優惠截止時間有限，投資人在新年一開始，可要好好研究自己今年要買哪幾檔基金，務必儘早向投信或銀行接洽，好好把握這麼棒的好康機會。

近來全球股市跌跌不休，手上有5檔基金的筱惠懊悔著：「沒在高點時先停利出場」，只好安慰自己：「算了，定期定額扣款的好處就是在低點時能累積更多單位數。」

相信有不少投資人像筱惠一樣，手上持有的基金不只1檔，該如何檢視手上的投資組合，適時調整呢？

投信投顧公會秘書長蕭碧燕表示，基金投資人最好每個月都要檢視自己所投資的基金績效，定期追蹤，如果平常沒時間管理，或是無暇定期檢視的人，更要趁歲末年終，認真檢閱自己的基金組合，適時汰弱留強，跟體質不良或前景不明的基金說bye-bye。

何時該跟基金說bye-bye？國泰投顧投資理財部協理吳淑美表示，不管是定期定額或是單筆投資，都應該確認以下兩件事，如果答案都是否定的，就應該義無反顧將基金停扣、贖回或是轉換其他基金。

〈第1步〉確認區域或產業前景是否持續向上

如果區域前景或是產業趨勢是屬於向下的話，死抱著基金只會愈來愈心痛，因為報酬率有可能會節節敗退。

〈第2步〉確認該基金是否為前段班的好學生

假設區域與產業前景沒問題，但該基金的表現卻是屬於同類型基金的後段班學生，代表體質不佳，績效也較難大放異彩。蕭碧燕建議，投資人應該給1檔基金6個月的觀察期，如果該檔基金連續半年的短中期績效（6個月、1年、3年）排行都跌出同類型基金的1/3之外，就該死心了。

定期定額、單筆投資出場邏輯大不同

要決定基金是否該出場？除了上述兩個條件之外，又區分為定期定額或是單筆投資，出場的思維邏輯也不同。

保德信投信理財中心協理詹千慧表示，單筆投資的思維較簡單，只要確認區域或產業前景不佳、投資風險增高，或是已到達停利點，就可以出場。

定期定額投資則還要多考量一點——「我是何時進場的？」詹千慧表示，一個景氣循環通常會走5年，因此定期定額投資要持續扣款3年以上，才能看得到較佳績效，除非已經確認在扣款之後景氣持續向下，且未來2、年看不到景氣攀升的可能，才需要忍痛停損。

蕭碧燕則舉例，像現在市場跌的黑壓壓，單筆投資人應該先看看這是短暫利空或是景氣已經反轉向下走所致。如果是前者，投資人便不須急著拋出，可以等市場回到接近前波高點時再決定出場與否；如果是後者，則應該選擇出場。

但若是定期定額投資，且投資前景無虞的話，蕭碧燕則建議投資人反而該加碼進場撿便宜；若是景氣向下走，或是市場預期將盤整2年，景氣還會向上的話，投資人則應該考量自己能不能熬得過2年的心理煎熬。

TIPS：2008年看好的區域市場

區域市場看好新興市場，尤其是亞太市場與拉丁美洲；產業則看好能源相關產業，例如資源、礦業、黃金等。

該如何上網查基金績效排行？

投資人可以上投信投顧公會網站，點選績效版本中的台大教授版本、理柏版本或晨星版本，再找出投資的區域或產業，點選特定區域後，即可找到該區域的全部基金的績效與排行。另外，也可以在一些基金資訊網站上找到排行資訊，例如以FundDJ基智網為例（www.funddj.com/y/yFund.htm），在網頁的右下方有一個「基金英雄榜」，裡面有海外基金的最新排行榜與國內基金績效前1/5的基金績效。

《Smart智富》月刊上期告訴你，透過「定時不定額」投資術，每月定時扣款買基金，由電腦系統自動把關，市場往下跌的時候積極加碼，市場上漲時保守減碼，最後可以累積到更多的單位數。但你可知道，除了準備足夠金額，被動等待扣款之外，你也可以進一步做資產配置、設定4個關鍵值，讓定時不定額的效益發揮到最大！

《策略篇》要波動增值，也要能抗跌

對一般想投資基金的人來說，如果無法一次拿出整筆資金單筆投入，最常見的就是以定時定額方式投資，以小錢累積投資效益。

定時定額的基本精神在於隨著市場與基金市值的波動，在低檔時買到較多單位數，高檔時買到較少單位數，發揮以時間平均成本的效益。

「定時不定額等於是定時定額的升級版，更進一步幫助投資者克服追漲殺跌的人性。」理財部落格達人，同時也是證券分析師的林泓佐說，目前金融機構推出的定時不定額機制，投資人可以藉由電腦系統掌握市場回檔時「逢低加碼」的機會，就像是電腦系統自動幫你建立「人棄我撿」的信心。

然而，須提醒的一點是，定時不定額強調跌愈多、買愈多，等於挑戰投資人承受投資風險的底限，如果因信心不足而停止扣款，就會失去逢低加碼的用意。中國信託理財規畫部經理廖亭亭建議，要進行定時不定額投資，一定要設定中長期投資目標，至少經過一個景氣循環，靠著時間和金錢的累積，才能夠達到提高報酬率的目的。

除了設定至少3到5年的投資時間之外，還可以掌握「致勝3招」，擴大定時不定額的投資效益，讓報酬率不僅打敗定時定額，還讓你的資產增值又抗跌！

第1招 結合資產配置機制

「以資產配置的概念操作定時不定額，讓投資人更能分攤風險。」元大投信企畫部經理林育如說，中長期定時投資已產生了時間分攤風險的作用，再加上核心、衛星標的做資產配置的話，又有空間分攤風險的效果，兩者加乘的綜效更能對抗市場震盪。

根據金融機構試算，衛星、核心的基金變動相關性愈低，整體投資效益愈好。滙豐中華投信執行副總經理孫煌正表示，若分別以全球債券組合基金、國內平衡基金、國內債券基金、全球平衡組合基金，轉投資於MSCI世界指數，因全球債券組合與國內平衡基金跟MSCI世界指數相關性較低，長期維持較低波動度，也可以累積較高的收益。

第2招 設定高停利點

新光投信總經理黃植原認為，定時不定額應該設定「停利點」，也就是設定一個獲利滿足點，一旦投資到達該幅度，即可以分批獲利了結，保有戰果。

「到達停利點先獲利出場，是為了防止眼前獲利吐回給市場，成為紙上富貴。」黃植原說，投資人可以選擇將獲利的報酬贖回，剩下本金部分繼續投資，或者選擇「百分比法」買回，例如新光投信定時不定額機制，可以提供投資人設定「獲利10%買回全部的1/3」的獲利百分比和贖回比率。

停利點該怎麼設呢？依據滙豐中華投信以核心衛星方式操作定時不定額模擬試算的結果發現，停利點設得愈高，投資效果愈顯著，不過，相對的，風險波動也愈高，較適合積極型且風險承受度較大的投資人。

第3招 投資級距拉大到5倍

想要擴大定時不定額的投資效益，最好把投資級距（編按：投資級距是指減碼的金額、平時扣款的金額、加碼的金額）拉大，在市場處於超跌狀況時，大幅提高投資金額，自然可以在低檔累積更多單位數，未來大盤翻轉上揚時，就可以享受更多超額利潤，達到更好的投資效果。孫煌正以同一段時間內計算，發現投資級距設為1萬、5萬、10萬元，會比1萬、2萬、3萬元的投資報酬率約高出5成之多。

而依據模擬測試，投資級距由低到高，至少拉大到5倍以上，投資效果更佳，例如減碼時扣款3，000元，加碼時扣款1萬5，000元。不過，黃植原也提醒一般投資人，拉大投資級距時，還是必須考量到加碼時的扣款金額，是否在自己可以負擔的範圍以內，以免造成資金不足的窘況。